现865棋牌网站阶段螺纹钢被动垒库已是现实 单边不确定性较大

编辑:865棋牌下载 时间:2020-06-29 热度:3180℃ 来源:865棋牌下载 责编: 865棋牌下载

螺纹钢价格与矛盾驱动

▲2020年初至今,螺纹钢现货价格走势:3800横盘-冲高至42020年同期。

▲矛盾驱动:没有大矛盾,只有小矛盾——需求季节性与弱化的环保限产

▲螺纹钢现货对期货升水:围绕600高位盘整-5月开865棋牌下载始收敛-7月接近平水盘整

螺纹钢供需分析与展望

一、供给端

1.供应端:螺纹钢产量创历史同期新高

▲截止7月19日,螺纹钢产量累计10054.7万吨,同比增长17.7%,其中:长流程累计8805.75万吨,同比增长16.9%;短流程累计1248.95万吨,同比增长23.5%。

2.供应端:现阶段内生减产动力不足

▲螺纹钢毛利收缩,产能利用率创新高,当前钢厂主动减产动力不足

▲如果下半年低利润维持,产能利用率或将回落,但时间点难以确定

3.供应端:2+26城市环保限产压力较大

最近一年里, 2+26 城市所在省市生铁月度总产量同比高增长,增速远高于其他省市生铁月度总产量增速,而 2+26 城市AQI同比大多持平,位于轻度污染区间。

2020年4-6月, 2+26 城市所在省市生铁产量10544万吨,同比增长9.9%,但 2+26 城市AQI同比基本持平。这意味着,钢厂环保改造取得一定成效,在同等生产强度下,空气污染程度降低。但是,如果产量继续增长,污染排放增加,空气质量有可能将同比恶化。

4.供应端:汾渭平原和江苏地区空气质量同比不太乐观

年初至今,汾渭平原11城市和江苏4城市基本控制在良好区间,其中江苏4城好于去年同期。但7月份同比又恶化的迹象。

供应端小结

▶现阶段钢厂内生减产动力不足,但如果低利润持续,主动减产将在某个时刻会到来。

▶2+26城市环保压力最大,汾渭平原和江苏地区虽有改善,但7月份同比有恶化迹象。

▶预计下半年钢厂环保限产有加码可能,加速钢厂减产的到来,高产量进一步得到遏制。

二、需求端

1.需求端:土地购置费和建筑工程拉动房地产开发投资高增长

1-6月房地产开发投资增长10.9%,其中:土地购置费拉动房地产开发投资增长7.2个百分点,建筑工程拉动房地产开发投资增长5.3个百分点

2.需求端:土地购置费拉动趋弱,建筑工程肩负重任

1-6月土地购置面积累计同比大幅萎缩27.5%,土地成交价款累计同比减少27.6%,土地购置费却同比增长24.2%。

随着土地成交价款的减少,根据领先关系,分期付款这一 价外因素 增长面临后劲不足的风险,对房地产开发投资增速的拉动可能减弱,未来房地产开发投资维持高增长的动力或将更多依赖建筑工程投资的增长。

3.需求端:建筑工程能否胜任存在变数——跨期施工

1-6月房地产购地大幅下降,但新开工高增长,同比增长10.1%;房屋施工增长8.8%,其中跨期存量工程建设加速增长,拉动施工面积增长8.12个百分点,符合2020年开发商将加快工程施工,以完成期房交付的预期。

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