教授观点 | 美国经济不确定性升高 美联储仍会降

编辑:865棋牌下载 时间:2020-05-22 热度:8513℃ 来源: 责编: 865棋牌下载

腾讯证券9月16日讯,近期美债收益率倒挂引发市场强烈,美债收益率倒挂预示着美国经济即将走向衰退吗?这一趋势会一直持续下去吗?美债倒挂、股票市场与债券市场三者之间到底存在一种怎样的内在逻辑?

近期,腾讯证券针对上述热点话题与长江商学院金融学教授周春生进行了交流。

让我们一起来听听周教授的观点。

来源:本文转载自腾讯证券《长江商学院周春生:美国经济不确定性升高美联储仍会降息》

美联储降息是经济需求

周春生教授认为目前的美债利率倒挂现象并不一定表明未来经济将会衰退,但是从历史的统计数据来看,利率倒挂后经济衰退的概率比较高。

倒挂意味着长期债券的价格上涨,长期债券价格上涨意味着收益率会长期走低,会对股票市场有一定的支撑。

因此金融市场受到一系列复杂因素的影响,往往不是单方面的影响而是综合的。

美联储仍会降息,周春生教授表示,从历史上看美国现在的利率并不高,但是目前美国经济面临着许多的挑战,尤其是特朗普给美国金融市场和美国经济带来了很多不确定性,所以如果美国经济就业率和增长速度下滑,那么美联储就会降息,不只是为了配合总统,而是经济有所需求。

以下为对话实录:

美债倒挂引争议,经济衰退成必然?

腾讯证券:目前市场对于本次美债收益率倒挂是否会一直持续存在很大争议,您认为美国经济会一直持续倒挂—经济衰退—股市下跌及债市上涨的趋势吗?

周春生教授:从债券市场的角度来看,不同期限的债券利率不同,称作利率的期限结构。

一般来说,不论是国内的债券还是银行,三年期的贷款利率高于一年期的贷款利率,十年期的高于三年期的,所以大多数情况下收益率曲线是往上的,期限越长所对应的利率越高。

但是也存在其他的形状,比如峰状,偶尔也会出现所讲的倒挂,即短期的利率比长期的利率还高。

利率实际上反映的是市场对于未来通货膨胀的预期,如果未来通货膨胀率很高,短期利率会升高,那么长期利率肯定会变低。

相反,如果市场预期未来经济景气程度下降,一方面意味着市场对信贷的需求减弱,可能会使得美联储采取降息等措施。

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